台積電全面下修營運預估 利空出盡？
台股市值最大的台積電（2330）1月17日下午舉辦法說會，預估2019年首季營收73-74億美元，季減21.27~22.34 %，較外資先前預期的季減15-20 %還要差；預估首季毛利率43~45%，營益率31~33%，也低於市場原先預估。
不過，台積電去年營運成果亮眼，全年總營收達1.03兆元，年增6.5%，稅後淨利3511.31億元，年增2.3%，營收與獲利同創歷史新高，每股稅後純益13.54元。台積電去年配發8元現金股利，多家外資預估今年提高到8.5~9.5元，若以1月4日台積電前波股價低點206.5元估算，“殖利率”將超過4%。
台積電昨日也公布，去年第4季在美商蘋果7奈米訂單大量出貨挹注下，季營季增11.3%，創歷史新高，第4季毛利率47.7%，較第3季拉升0.3個百分點，表現符合預期，稅後淨利999.84億元，季增12.3%，每股純益3.86元。其中，7奈米製程比重如預期突破2成，達23%，也預估是2019年表現最佳的製程。
法人認為，台積電2019年第1季展望低於外界預期，全年營收年增率恐怕只有1~3 %，達不到公司原先預估的5～ 10% 目標，主要原因包括：半導體庫存偏高、蘋果智慧手機銷售不佳及季節性因素（通常手機下半年銷售較好），以及美中貿易戰、中國景氣下滑等因素。
至於台積電賴以成長的4大平台，台積電預估今年手機仍有個位數成長，高速運算HPC若不含虛擬貨幣今年也會小幅成長（若納入虛擬貨幣計算，今年HPC營收估下滑2位數百分點），汽車電子估今年持平，而物聯網會是今年成長最顯著的領域，估可成長2位數百分比。此外，台積電估今年先進封裝業績可成長2位數百分點。
因應需求減緩，台積電決定將今年資本支出調降到100億至110億美元，低於原訂的100億至120億美元；80%的支出將用於7奈米、5奈米及3奈米先進製程，10%支出用於先進封裝與光罩，10%支出用於特殊製程技術。
台積電也計劃與半導體矽晶圓供應商修訂供貨合約，但不願透露相關細節，而矽晶圓合約價是否調降，後續如何影響矽晶圓供應商營運表現，值得觀察。
台積電釋出第一季展望不如預期之後，17日台股盤後台指期電子盤一度走弱，但截至下午7時，並未跌破盤中低點，若台積電上半年股價沒跌破前波低點206.5元（2019/1/4），代表市場已大致消化此利空。
