投資人必讀！台股「逐筆交易」明年3月上路，下單方式更多元

隨到隨撮、立即成交
台股逐筆交易將上路

台股盤中「逐筆交易」新制將於明年3月上路，取代行之多年的「集合競價」，因有「隨到隨撮、立即成交」的特性，下單成交價風險將會提高，投資人必須更加謹慎。

台股現行盤中電腦「集合競價」交易制度從1993年開始實施，為了跟國際接軌，證交所已決定改為「逐筆交易」，預定明（2020）年3月23日正式上路。究竟逐筆交易跟集合競價有何不同？新制是否真的不利散戶投資人？

證交所指出，現行集合競價的交易方式為「每5秒撮合1次」，同時要滿足「最大成交量」的要求，因此投資人下單後，最慢要等5秒才會成交，而且同一筆委託單會成交在單一價格（見圖1）。

至於逐筆交易，最大特色是「成交速度快」，只要符合「價格優先、時間優先」兩大原則，投資人掛單後可即時成交，而且同一筆委託單可能於瞬間產生多個交易價格，如圖2範例，委買價格為102元，成交價卻有100、101、102元3種。

股票逐筆交易就是快
買賣下單方式更多元

在現行集合競價制度之下，台股盤中下單委託只有「市價ROD（當日有效）」、「限價ROD」兩種，明年逐筆交易上路之後，將新增以下更多元、更有彈性的下單委託方式，包括：限價IOC（立即成交或取消）、限價FOK（全部成交或取消）、市價IOC、市價FOK等。

換句話說，逐筆交易可大幅提升股票買賣的效率，這對於熱衷在盤中「當沖」的投資人影響最大。投資人最好能確保自己下單的電腦效能、下單軟體、網路速度能超越他人，如此就能透過限價委託掌握「時間優先」，得以優先成交。

不過，如果投資人是以中長期存股為主，不做短線交易，不掛市價單（接受盤中任一成交價），也不常交易，願意耐心等待自己設定的好價格出現，不急於一時，新制上路並不會造成任何困擾，只是在下單委託時有更多方式可選擇。

在行情熱絡或恐慌時，許多投資人為了優先成交，會採市價委託，但逐筆交易上路之後，採市價委託的風險將升高，可能會讓投資人以「意想不到」的價格成交，也就是賣單成交價可能低於預期，買單成交價可能高於預期。

逐筆交易下單要更謹慎
證交所擬真平台上線

在現行集中競價制度之下，由於是每隔5秒撮合一次，投資人下市價委託單，若是不小心下錯單，或下單後又反悔，只要尚未成交，委託單仍可取消。但逐筆交易上路之後，盤中下了市價委託單會即時成交，再也沒有取消或反悔的餘地。

配合明年3月台股實施逐筆交易，國內主要證券商也競相開發「快閃或高頻交易系統」（可提高撮合速度），以迎合投資人想要短線交易或當沖賺價差的需求。

由於投資人早已習慣現行集合競價的交易環境，逐筆交易上路後將有「隨到隨撮、立即成交」的特性，交易更貼近市場，未來股票就是見價成交，下單動作要快，下單成交價風險也會提高，也必須更謹慎交易。為使投資人提前了解及熟悉新制，證交所已推出擬真交易平台，投資人可多加體驗、演練。