美中關係惡化，建議採「安全、避險」思維

美中關係惡化下的避險布局

持續1年多的美中貿易爭端，於今年5月10日再掀關稅戰，主因是中國突然改變態度，推翻之前的共識。最有可能的原因是中方內部政治局勢的變化，如果全面接受美國的條件，對經濟的負面影響將超出目前所能承受的範圍，各方利益與尊嚴受損等相關意見反應到中央層級，導致習近平面臨重大壓力而變卦。

川普與習近平兩人，可望於6月底的日本大阪G20領導人高峰會上碰面，雙方也都宣稱有意持續談判。不過，中國已經成為美國民主、共和兩黨「最大的敵人」，川普為了追求連任，會以「打中」鞏固選票；中方則有「國家利益」與「民族尊嚴」的考量，兩方勢將持續邊打邊談、和戰交錯下去。

美中貿易關係進一步惡化，互相加徵商品關稅後，對各自均有負面影響，在美國的部分，其通膨可能升溫，經濟成長率下降；美國企業界已紛紛表達無法承受貿易戰進一步升高的壓力。至於中國的部分，則是外商加速撤離，引發製造業景氣低迷。

此外，川普於5月15日簽署緊急行政命令，禁止美國企業在未經許可的情況下，採購對國家安全構成威脅的外國電信設備。與此同時，美國商務部更將來自中國的「華為」，以及相關的70家公司，列入出口管制實體名單。「華為案」很明顯是涉及5G規格之爭，大中華股市中的「華為供應鏈」股票，要多加審慎小心。

美中之間不僅是貿易與科技爭端而已，而是美國對中國的「全面遏制」；從貿易與科技開始，將延伸擴大到貨幣、金融、網路、資源、軍事、話語權等領域。這是由意識型態、制度、路線、文化等差異所引發的「世界領導權更迭之爭」，是一場「你死我活的零和遊戲」，時間上絕對不會太短。中國要有面對長時間「苦日子」的心理準備，當然，美國自己也是「殺敵一萬，自損三千。」

在投資布局上，建議採取「安全、避險」的思維，可以考慮的金融資產，包括美、歐國家政府公債與投資等級公司債，以及黃金、日圓、VIX、越南概念股、美中兩國內需與公用事業股等；台股則可考量台商回流而受惠的資產股、內需股、生醫股等。