澳幣續貶機率增加！該如何從中獲利?

降息壓力逐步加大
澳幣續貶 短線做空勝率較高

近期美中貿易戰升溫，連累澳幣緩步向下探底，為保持競爭力，須維持較低匯價，再加上今年澳洲可能降息兩次，使得澳幣續貶機率增加，想從中獲利，恐怕只有短線做空勝率較高。

澳幣自2018年初開始走貶，近期由於美中貿易戰升溫，大宗商品需求遭受衝擊，又持續緩步向下探底，雖然今（2019）年5月18日的大選出乎市場意料，由執政黨再度拿下勝利，讓澳幣小幅反彈，但在降息壓力越來越大的情況下，澳幣的空頭要走多久？想摸底又該怎麼做呢？

先說結論，由於美中雙方目前都沒有要讓步的跡象，因此貿易談判雖然持續進行中，但並不建議太過樂觀看待。同時，在中國需求下降與人民幣貶值的雙重打擊下，澳幣可能也需要維持在較低的匯價以保持競爭力，再加上今年有機會降息兩次，澳幣持續貶值的可能性仍大，想摸底的話，需要配合技術面來操作，才能提高勝算。

澳洲失業率升高
降息只是早晚問題

澳洲央行在近幾個月已經表態，若失業率攀升，且通膨維持相對低檔，降息的機會就會高於升息，因此市場早早轉向期待澳洲何時降息，尤其在5月16日公布的失業率忽然衝到5.2%後，降息就只是時間問題而已。

我在今年2月的專欄中，解析過澳洲與美國間利率差距對澳幣的影響，基本上，美元利率高過澳幣越多，澳幣就會越弱勢。這次我們再追加澳洲利率期貨所暗示的降息路徑給大家參考，就可以了解當美國利率不變時，澳幣何時會自行降息來拉開兩國利差。

從右圖可以觀察到的第一個重點在左邊的紅框內，目前的利率期貨顯示從6月起就有超過50%的機會降息，同時在8月前勢必會降息1碼，使得現在維持在1.5%的利率下降至1.25%；但這並非降息的終點，從下方的黑框可以看到從今年11月起就有相當高的機會再度降息，最晚在明年2月前就會將利率降至1%的水準。

因此，從歷史經驗來觀察的話，除非澳洲能有其他利多來扭轉市場的降息預期，否則在持續拉開澳幣與美元間利差的環境下，從現在到年底前應該都還會走貶值趨勢，能守住不破底就算是相當強勁的表現了。

澳幣止跌仍難
想逢低買進宜保守

在技術面上，澳幣目前延續了高點越來越低的趨勢，從去年12月初的1澳幣兌0.7394美元開始算的話，高點已經緩步下降至0.7206，因此，即使政治上的利多推動了澳幣反彈，但至少要站穩到0.7206上方，才算是進入止跌的狀態。

在這樣的情況下，如果想要順勢操作的話，比較簡單的模式是等反彈遇到壓力時做空，勝率會較高，也就是只要衝不過0.7206，有盤頭跡象時就是不錯的空點，如果忽然出現強彈，甚至衝破0.7206時就先出場，這樣的操作模式從去年以來都能獲利。如果需要抓更短線一點的變化，反彈時最好連0.7～0.7069的壓力區都衝不過，會對空方更加有利。

但想逢低買進的朋友就要更保守一點，之前提過的0.6749低點依然可以參考，雖然這只是閃電崩盤時所出現的價位，但至少收了很長的下影線，表示也有一定力道的買盤支撐。若美中貿易談判可以及時救援，甚至是執政黨有新政策來推動經濟成長，並且避免進一步降息，後續反攻力道才會加大。

初期布局還是從可投資外幣的資產中，規劃5%～10%的低比例嘗試摸底看看即可，畢竟現在還是偏空格局，要馬上逆轉走揚，仍需要話題面的利多帶動。