如雪球般滾出財富>> 濕雪與長坡為兩大關鍵

股神巴菲特的雪球理論廣被引用，但深入了解的人不多，這或許跟台灣民眾玩堆雪人與滾雪球的經驗缺乏有關。

要怎麼利用滾雪球的原理，來滾出財富並達到財富自由，就要先了解，如何開開始打造一個未來可以滾大的雪球。因為剛下的雪太粉、太乾，很難滾出雪球；想要滾雪球，就必須要先找到有黏性的濕雪，在地上滾動時，雪粒才會依附上來；如果再找到一個斜度剛好的長坡，就能毫不費力地滾出雪球，並藉由長坡的加速原理，讓雪球自動愈滾愈大。即雪球想要滾成功，主要得先掌握兩個要素：濕雪與長坡。

同理，想要讓財富如雪球一樣愈滾愈大，更是如此。雪球在剛開始要成形時，最不容易的階段，稍不小心就會破碎，一定要根基穩，也就是雪球的濕度要夠，如果再找到長坡（對的趨勢），那這個雪球就會愈滾愈大、愈滾愈輕鬆（複利效應產生）。

仔細研究成功人物滾財富雪球的模式，可以發現他們都是發掘出適合自己特質的「濕雪」。例如，巴菲特一生尋找的濕雪都是「容易了解」、「價值被低估的好公司」；而吉姆．羅傑斯（Jim Rogers）則是專找比新興市場還要新興的「邊境市場」，甚至是未開發市場。當然，「濕雪」也不是只存在於股市，譬如美國房市大亨唐納．川普（Donald J. Trump）的濕雪，就是用慧眼與創意包裝大都會的一流地段。

找到濕雪，若沒有到長坡上去滾動，沒有實際執行，仍然成就不了大財富。就像是100多年前，一位藥劑師研發出一個獨特配方，他將配方賣出，只賺到幾塊美元；如果他進一步開發商品化，就有機會滾動出後來全球最大的飲料公司：可口可樂。

長坡比濕雪更重要，而長坡的第1個精髓在於「承諾」（commitment）。巴菲特是用「結婚」的心態去評估企業，一旦決定收購，經營團隊獲得的是長期的投資承諾；一般投資人則是用「約會」的心態去和股票談戀愛，股價不如預期就分手。前者長期穩定貢獻的股息與股利，不斷壯大巴菲特的雪球規模；後者分分合合、報酬時正時負，根本無法發揮長期複利效應，大雪球當然滾不起來，關鍵就在於沒有長期持續的在長坡上滾動。

長坡的第2個精髓則是：遠見（vision）。如果無法看遠，你又如何知道前面是長坡、還是陡坡？有德國「華倫．巴菲特」之稱的安德列．科斯托蘭尼（Andé Kostolany），年輕時學開車，教練認為他永遠學不會開車，教練說：「因為你總是盯著方向盤，你應該遠看前方300公尺的地方。」一記悶棍打醒了科斯托蘭尼，從此他不但學會開車，也將這個習慣應用在證券交易所。

債券天王葛洛斯（Bill Gross）成功滾動財富、以及備受市場尊敬的地方也是他的遠見。他不只看中短期的周期循環，也看3∼5年的長期趨勢，譬如老年人口結構變化的影響。

找到濕雪與長坡後，財富雪球想要滾得夠大、滾得夠遠，關鍵就是要開始累積足夠的知識、資本、人脈。也就是說，滾財富的雪球，開始時一定要集中一切力量，存知識、存錢、存人脈，讓這顆雪球轉動起來。而當財富雪球達到一定程度後，它就會愈滾愈大、愈滾愈快，而且將愈來愈省力。這就是經濟學中的滾雪球效應，稱為「報酬遞增率」。$$