電動自行車熱銷 造就台灣兩大世界級自行車品牌

主打電動汽車的Tesla是過去幾年當紅的投資標的，但股價表現不如預期。反觀台灣兩大世界級自行車品牌巨大（9921）、美利達（9914），去年以來靠電動自行車熱賣，營運從谷低上揚，股價更大幅上漲。

儘管近年全球電動汽車銷量大幅成長，但電動汽車要取代傳統汽車，還存在許多障礙，主要原因之一是充電的基礎設施嚴重不足，但電動自行車沒有這樣的問題 (註)，因此近幾年在自行車市場的銷售占比明顯上升，尤其是在歐洲。以荷蘭為例，2018年電動自行車成長強勁，占全年自行車市場銷售比重已高達40%。

台灣自行車外銷數量萎縮
電動自行車銷量卻大成長

台灣自行車輸出業同業公會（TBA）的統計報告顯示，去（2018）年台灣自行車對歐盟的整車出口數量年減14.12%，金額卻年增13.09%，意謂著平均單價提升，主要是因為電動自行車出口大幅成長。

至於北美市場，去年台灣自行車的整車出口數量與金額分別年增10.33%、14.65%，可以說「量」、「價」齊揚，部分原因也是受惠電動自行車銷售增加。

整體來看，去年台灣自行車整車出口數量減少了1成多，平均單價卻增加近2成，主要是外銷歐美的高價電動自行車持續增加，滲透率不斷提高，尤其德國、荷蘭等歐洲國家人均收入較高，居民環保意識較高，已養成用自行車代步的騎乘文化，而騎電動自行車又比傳統自行車更加舒適。

根據歐洲自行車協會統計，近3年歐洲電動自行車銷售的年複合成長率 (CAGR)約達21%。至於電動自行車的普及率，業界推估歐洲約10 %，北美僅1%～2%，遠低於德國、荷蘭約20%～30%的普及率，未來仍有很大的提升空間。

巨大早在1998年就推出第一款電動自行車，美利達也很快跟進，但一直到這幾年，兩大品牌的電動自行車銷售貢獻才比較明顯，甚至幾乎補足了非電動自行車銷售衰退所造成的營運缺口。

電動自行車越來越受歡迎，除了跟人均所得、環保意識、人口老化(省力)等大環境因素有關，更與電動自行車性能的提升、使用者體驗的改善息息相關。

如果仔細來分類，巨大和美利達這幾年熱銷的電動車以「電動輔助自行車」為主。純電動自行車如果騎到沒電，只能下車推著走，但電動輔助自行車若騎到沒電，還是可以用腳踩，就像騎一般自行車，因此不必害怕騎到半路沒電。

電動輔助自行車非純電動
舒適又有運動效果

此外，巨大和美利達近年開發的電動輔助自行車都很重視「使用者體驗」，會自動偵測騎土腳踩在踏板的力道，再依據力道的強弱，調整電力輸出的大小。換句話說，人們騎電動輔助自行車，仍可達到運動效果，運動量大小則取決於騎土腳踩的力道，這跟騎純電動車的感覺相當不同，因此包括青少年、中壯年、銀髮族都能接受。

受惠於電動自行車持續熱賣，巨大和美利達今年股價走勢強勁，相較去年第4季波段低點，前者漲幅接近1倍，後者漲幅也超過5成，法人持續買超。

部分法人樂觀預期，受惠運動風潮成形，加上車款推陳出新，此波歐美發起的電動車熱潮可望一路紅到2021年，甚至2023年，巨大和美利達兩大品牌受惠大。除了新車銷售，大量舊車的零組件（例如電池組）汰換潮也將創造可觀貢獻。

註：電動自行車主要供日常短程代步，以國內兩大自行車品牌巨大和美利達所生產的電動車為例，電池充飽的續航力至少35～40公里（平地），騎回家後可直接拆下電池，帶回家以一般家用的電源充電，每次充到飽的時間不超過5小時。

圖：歐洲電動自行車銷量及年增率

資料來源：CONEBI 、國票投顧