原油供應缺口大！油價飆漲，能源基金直接受惠

國際局勢緊張 原油供應缺口大
油價飆漲 能源基金績效攀高

國際油價近期多空消息紛沓，中東地緣政治緊張關係持續升溫，加上委內瑞拉政變失敗、OPEC持續推動減產等因素，均推升國際油價，相關能源商品及股票基金也因此水漲船高。

美國去年5月宣布退出伊朗核協議後，今年重啟並擴大對伊朗的經濟制裁，先取消先前中印在內等8國的石油交易豁免，企圖封鎖伊朗石油出口，還進一步將伊朗的鐵、鋼、鋁及銅等相關產業列入制裁項目，川普並將伊朗的武裝部隊「伊斯蘭革命衛隊」歸類為外國恐怖組織，這是美國史上第一次將外國政府軍隊列入恐怖組織，更有消息傳出，伊朗可能動員受其資助的伊拉克與敘利亞組織對美軍發動攻擊，美國增派B-52轟炸機、愛國者飛彈系統與林肯航母打擊群進入波灣區域，美伊關係陷入高度緊繃狀態。

為了回應川普的高壓政策，伊朗威脅將封鎖海上石油要道荷姆茲海峽，並增加伊斯蘭革命衛隊的海軍活動。無獨有偶，4艘商船在阿拉伯聯合大公國外海遇襲，其中2艘是沙國油輪，其後，沙國2座油泵站又無端遭到無人機衝撞攻擊，和伊朗結盟的葉門叛軍組織胡塞運動（Houthi Movement）對外坦承所為，川普更警告，一旦證實伊朗涉案，必遭嚴懲。

美國國防部已向白宮呈交軍事計劃，若伊朗攻擊美軍部隊或加速發展核武器，美方將調派12萬大軍赴中東備戰，規模與2003年美伊戰爭相當，中東戰事一觸即發，直接影響全球石油供應鏈。

美國擴大對伊朗制裁
全球石油產量遽減

伊朗受美國經濟制裁後，石油出口量銳減。根據統計，伊朗去年石油出口高峰曾達每日280萬桶，而今受美國制裁影響，出口量銳減過半，平均每日出口量下滑，僅100萬桶。美國取消8國進口伊朗石油的豁免權後，預計伊朗石油出口量會進一步下滑至每日50萬桶，國際能源總署（IEA）預估，全球5月的石油產量將持續減少，恐降至1980年兩伊戰爭以來最低，加上一連串攻擊事件將增加波灣原油的保險與運輸安全成本，進而導致油價上漲，油價後市要跌很難。
除伊朗外，美國亦對委內瑞拉祭出經濟制裁，使其原油出口面臨中斷風險，委內瑞拉反對黨領袖瓜伊多（Juan Guaido）在美國等西方政府支持下，於4月底發動和平政變，企圖一舉推翻馬杜洛（Nicolas Maduro）政權，但原本答應要倒戈的馬杜洛陣營人士退縮，倒馬計劃宣告失敗。

石油輸出國家組織（OPEC）去年12月時，曾達成除伊朗、利比亞及委內瑞拉以外11個成員國的每日減產120萬桶協議，不過在超額減產的情況下，11個OPEC成員國今年4月減產達成率高達132%，4月平均日產量為3,023萬桶，較3月每日產量減少9萬桶，創2015年以來的最低點。

OPEC日前公布月報，上調全球今年對其石油需求的預估，預計平均每日須提供3,058萬桶，OPEC若不增產，今年石油供應缺口將超過每日50萬桶。OPEC和其他產油國將於6月25至26日舉行會議，審議是否在6月到期後延長目前的減產協議。

石油供應缺口日益擴大
能源商品、基金價格走揚

國際能源署（IEA）在最新發布的月報中，調降今年全球石油需求成長預測，由先前預估的每日140萬桶減為每日130萬桶，主因是中國、日本、巴西、南韓等石油消費大國第1季的消費比預期弱，這也是IEA去年10月以來首度調降預估。但隨著美國擴大制裁伊朗，5月石油產量可能降至1980年代兩伊戰爭以來最低，加上利比亞、伊朗及委內瑞拉等國的地緣政治供給疑慮，第2季石油庫存預計將急遽下降，包括美國、沙國等OPEC成員國及俄羅斯近期均積極聚焦如何填補石油供應缺口。

根據理柏（Lipper）統計，截至今年5月16日止，西德州原油已由今年初的每桶47美元飆漲至62美元之上，波段漲幅高達31.9%，北海布蘭特原油亦由每桶近55元飆升至73美元，波段漲幅逾32.7%，與油價直接相關的能源商品及能源股票基金，受惠於油價及能源股走揚，能源商品今年以來平均績效表現高達19.66%，能源股票基金平均則達13.7%。