醫材醫美保健股營運亮眼！2019潛力股名單有哪些?

尋找下個生技股王股后
醫材醫美保健股營運亮眼

台灣上市櫃公司首季財報出爐，多達15檔生技股單稅後EPS（每股盈餘）超過1元，其中精華（1565）以7.68元勇奪獲利股王，大江（8436）以6.07元成為股后。

包括大江、鐿鈦（4163）、太醫（4126）、邦特（4107）、大學光（3218）、寶齡（1760）、醫揚（6569）、生展（8279）、達爾膚（6523）、豪展（4735）、明基醫（4116）、祺驊（1593）、旭富（4119）、美時（1795）等14家，首季EPS年增率均超過4成。

精華與大江已成典範
相關族群受矚目

整體而言，國內上市櫃生技股第1季營運仍以醫材、醫美保健族群表現最穩健、亮眼，而且不少個股已連續多年表現優異，例如精華、大江、葡萄王（1707）等，儘管有些因為基期較高而不易再出現「爆發性成長」。精華與大江分別是台灣本土隱形眼鏡製造與醫美保健代工龍頭，也是國內醫材、醫美保健股長期經營的典範，本刊多年前曾專文介紹，若讀者當時就買進並持有至今，累積報酬率很驚人，不僅每年都能賺到豐厚股利，帳面上的獲利（價差）更高達數十倍。

受惠於美國訂單回溫，精華首季稅後純益較去年同期增加10.2%，EPS為7.68元。精華生產拋棄式隱形眼鏡，2009年起每年EPS超過10元，近幾年單季平均EPS超過6元，穩居生技股獲利王；2018年EPS 33.07元，董事會決議配發26.5元現金股利，略高於去年的25元，配息率80%，相對於5月17日收盤價526元（遠高於2004年掛牌之初的30元上下），股利率5.03%。

大江近年開發的歐美市場大幅成長，加上長年深耕的中國市場營運持穩，首季獲利年增179%，EPS達6.07元，前4月累積營收年成長99.11%；新產品「乳化魚油液態包」甫推出，營運占比就衝上6%，有機會帶動新一波成長，法人預期今年有機會大賺逾2個股本。5月17日股價來到457.5元，遠高於2015年波段低點58元。

醫材、醫美保健產品屬於消耗品，廣大病患、消費者會長期重覆消費，業者只要能掌握技術，產品有特色，加上具備「不斷自我提升、放眼全球」的企圖心，就有可能複製類似精華、大江的成功經驗。

醫材醫美保健商機滿滿
中長期潛力股成長可期

因此，隨著最新季報公布，讀者可多留意營運基期較低，但具備上述營運特質的醫材、醫美保健股，目前來看，相關潛力股名單包括：鐿鈦、太醫、生展、台鹽、豪展、明基醫（明基集團）、祺驊，後市值得持續追蹤。

鐿鈦的醫材產品涵蓋微創手術器械、牙科植體、骨科植入物與脊椎微創手術導航系統等，主要客戶為全球醫材龍頭「嬌生」，而自有品牌人工植牙植體於去年4月開始委託國際大廠Zimmer代理銷售，有利於拓展中國及其他市場，2018年EPS 7.25元，重回成長軌道，今年首季營收獲利明顯增長，台灣產能已滿載，去年開始在台中后里投資擴產。

太醫受惠擴廠效益，以及將處分舊廠，今年獲利可望進一步成長。此外，首季獲利年成長逾倍的豪展、明基醫、祺驊，後續成長動能也值得期待。

醫美保健股達爾膚受惠台灣實體通路銷售效益，加上大中華區銷售成長，首季EPS達1.22元，扭轉去年第4季虧損頹勢，但營運穩定性仍待觀察；生達集團旗下的生展首季獲利也大幅成長，後市審慎樂觀。

台鹽的醫美產品在國內熱銷，首季獲利雖僅溫和成長，毛利率卻明顯提升，其研發實力深受國際肯定，未來若順利打入歐美國際市場，有機會成為長線大黑馬。

至於浩鼎、基亞、寶齡等新藥族群，目前營運及股價表現普遍弱勢，其中僅寶齡的營收獲利穩健成長，主要受惠於新藥及醫美產品熱銷。生技研究員出身的台股基金經理人楊人穆指出，接下來要觀察浩鼎的新藥授權談判進度，若能成功授權歐美大藥廠，且授權金高於市場預期，將有助於重振投資人信心。