這些特質造就了巴菲特

幾乎每個人都希望自己能成為有錢人，尤其能像巴菲特那樣，靠股票投資累積龐大財富，達到財務自由，但別忘了要先培養巴菲特具備的成功特質。

身價高達822億美元（截至2018/6/17）的巴菲特（Warren Buffet），在富比士2018全球富豪排行高居全球第3，僅次於亞馬遜CEO貝佐斯（Jeff Bezos）、微軟創辦人蓋茨（Bill Gates），是全球少數靠股票投資成為頂尖富豪的傑出投資人。

巴菲特在1964年入主一家經營不善的紡織公司─波克夏（Berkshire Hathaway），擔任董事長兼執行長迄今，而波克夏在他接手後結束紡織本業，轉型為投資控股公司，長期投資或收購各行各業有競爭力的公司。

生活節儉不舉債
搭配長期投資 為致富關鍵

巴菲特雖貴為波克夏的掌門人，年薪卻只有10萬美元，與他的龐大資產淨值相比，根本微不足道。他如何累積如此龐大財富？這有一部分歸因於他生活很節儉，例如一直住在1958年買的老舊房子，但光是節儉不可能讓他如此富有，主要還是靠股票投資的長期回報。

在巴菲特主導下，波克夏先後收購通用再保險公司（Gen Re）、Shaw Industries地毯公司、Borsheims 珠寶公司、時思（See’s）糖果、博林頓北方聖塔菲鐵路公司、內布拉斯加家具、波克夏能源、加拿大 Home Capital 等。值得一提的是，Gen Re以其保險業的穩健現金流，長期提供波克夏大量低廉資金從事併購及投資，而不必舉債。

此外，波克夏也是多家大企業的大股東，其中包括蘋果、可口可樂、卡夫亨氏食品、富國銀行、美國銀行、美國運通、高盛證券、美國航空、西南航空等，數十年來總計投資上百家公司。

巴菲特持有波克夏36.8% 的股權，從1964～2017年的53年間，波克夏的總收益率為 2,404,748%，美股S&P 500 指數則為15,508%；波克夏股價從巴菲特入主時不到10美元，漲到近期約29萬美元，年複合成長率 20.9%，同期間S&P 500指數年複合成長率僅9.9%。

不論是收購事業或投資股票，巴菲特都以經營自己事業的心態，採取長期投資策略。巴菲特曾說過：「如果你不想投資一家公司5至10年以上，那乾脆不要買！」他強調，投資一家公司，是看好其未來數十年的長遠發展，最好是永久持有，除非公司競爭力（護城河）流失。

向專家取經 不斷學習
培養成功特質克服心魔

巴菲特買股票是要長期投資，因此他不使用融資（借錢），並且會選在股價相對便宜的時間點以自有資金分批買進。事實上，他通常需要好一段時間建立投資部位，所以不會買在股價最低點。他常常提醒人們，股價的短期波動很難預測，不要太關注，應該把寶貴的時間與心思花在閱讀（例如企業財報）及經營人生（例如結交好夥伴）。

以波克夏去年才開始投資的蘋果股票為例，儘管其股價已從2008年金融海嘯前的長線底部上漲了許多倍，但巴菲特看好蘋果歷年來累積的龐大手機用戶所打造的獨家生態系，靠各種線上服務帶來源源不絕的現金收入，在美國科技股當中的評價相對合理，因此積極分批買進，使得波克夏成為蘋果第3大法人股東（統計至今年第1季）。

值得一提的是，蘋果去年底推出的新手機銷售不如預期，華爾街許多分析師唱衰，法人紛紛賣出持股，使得蘋果股價受壓抑，巴菲特卻趁機大買，展現其不從眾的人格特質，這也是他能靠股票投資致富的重要因素，就像他常說的「在市場（大眾）恐慌時買進好股票」。

選對好公司、以便宜或合理價格長期投資的道理其實不複雜，但多數人辦不到，主要是心魔難克服，希望能賺快錢，最好能買到短期內會大漲的飆股，惟實際達成率不高，反而因頻繁換股操作，增加許多交易成本，錯失長期投資、穩健致富的機會。

巴菲特以過來人的經驗強調，人們投資股票的成敗，關鍵不在於學歷或智商高低，而在於本身的人格特質或氣質，也就是面對市場的情緒反應及投資行為。從小就投資股票的他，並非天生就具備所有成功的特質，也是向大師取經、從錯誤中學習。


全文未完，看更多請見《Money錢》2018年8月號第131期