如果巴菲特是台灣人，他會選這20支股票！
在奧瑪哈舉行的波克夏年會剛結束，外界紛紛開始研究巴菲特今年在股東信與股東會上的發言，試圖找出符合巴菲特選股理念的公司，並加以投入。事實上，巴菲特並沒有完整的說過他的選股標準，而是在一次次的專訪、股東信、股東會中透露出來的。
剖析巴菲特的選股標準
1. 股本回報率ROE>20%
巴菲特曾經在1987年的波克夏股東信提到，在他們與財富雜誌的研究中，挑選了1000家大公司，只有25間公司過去10年ROE超過20%，且沒有一年低於15%。而這25間公司股票中有24間跑贏了市場大盤。
ROE = 稅後淨利 /平均股東權益
摘自1987年波克夏致股東信
2.淨利率>6.5%
同樣，在2002年的波克夏股東信巴菲特也提到，他與蒙格喜歡買普通股，但這是有條件的：除非一間公司能提供我們10%的稅前淨利率(或是稅後6.5-7%的淨利率)，否則我們寧可當個局外人。
淨利率=全年稅後淨利/全年營收
摘自2002年波克夏致股東信
3.毛利率>40%
除了ROE、淨利率外，巴菲特也十分重視一間公司的毛利率，而一間公司之所以有較高的毛利率，通常是因為公司具有耐久性競爭優勢*，所以能持續創造較高的毛利潤。
毛利率=(營業收入-銷貨成本)/營業收入
*耐久性競爭優勢：擁有獨一無二的產品(例如可口可樂)、提供獨特的服務(Netflix)、低成本(Costco)、無形資產等，我個人覺得和護城河的概念很像
如果巴菲特是台灣人，他會買這20支股票
依照上面的標準，我們在選股網站進行摘選：ROE>20%、 稅前淨利＞10%、毛利率>40%
在依照ROE的高低，我們選出了排名前20的股票，可以發現這些公司大部分都上面說到的耐久性優勢，因為有好的毛利率，連帶著ROE、淨利率也長得好看。
巴菲特的台灣選股清單。數據來自彭博
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追求好股票時，要注意哪些事？
看到上面的選股清單後，請先冷靜一下，不要貿然出手。因為股票除了這幾個指標，還有幾件事我認為投資者也該納入考慮。
- 本益比
符合上述條件的公司都比較搶手，本益比大部分都會偏高，這時若貿然進場，承擔的風險也會相對增加，所以在選股時也要將本益比這項指標考慮進去。如果本益比太高，寧可先持有現金，待市場調整時在做買入。 - 消息面
這份清單中有幾間公司的財報都十分優秀，但是報酬率卻沒有與之匹配，可能的原因有市場對該產業的悲觀預期、管理層的言行遭受懷疑等非數據面消息的影響。所以就算我們真的持有清單上的任何股票，也不保證能和巴菲特一樣賺到那麼多錢。
不管巴菲特是哪裡人，重要的是投資的標準與紀律
正如巴菲特所說，投資成功的關鍵在於找到好公司，在公司股票價格合理時在買入股票，而這需要長時間的等待。投資就像衝浪，要有嚴格的標準與紀律：選對浪大的海岸衝，挑強勁的海浪上，才能站上巨浪浪頭，收穫甜美的報酬。
本文由懶人經濟學授權轉載，Medium原文在此
