歐洲央行擬降息 歐元探底時機到了嗎？

由中美貿易戰引發的全球貿易危機，雖然在G20高峰會後可能會帶來消息面利多，但相關的紛紛擾擾，已經使歐元區再度陷入低成長與低通膨的險峻狀態中。

人稱超級瑪利歐的歐洲央行（ECB）行長德拉吉，終於表態可能再度祭出降息或量化寬鬆政策，來支撐歐元區的經濟與通膨，這將會對本已偏弱的歐元造成什麼影響？會是投資朋友摸底的好機會嗎？

歐美利差若持續擴大  投資歐元須再觀望

我先說結論，如果歐洲央行真的祭出降息或QE來刺激經濟，在歐美間利差持續擴大的環境下，歐元就還是處於空頭趨勢當中，因此除非美國降息的速度與幅度都比歐元區更激進，否則至少要等技術面有週線等級以上的底部浮現後，再考慮投資歐元會比較安全。

因此，美國與歐元區誰先出手至關重要，在本刊3月份的專欄中有提到，若歐洲央行能迅速決定長期再融資操作（LTRO），則歐元就會迅速下跌，結果在3月7日明快公布將實施LTRO後，歐元就一路貶值至今，所以要判斷誰能先出手非常重要。

如果從通膨的角度來看，歐元區在5月時通膨年增率就已經下滑到1.2%，再度出手的壓力自然比較大，同時也可以應用油價變化來推估接下來通膨向下的風險正持續升高，在圖1中可以觀察到2018年6月至9月這段時間（黑框處），布蘭特原油的價格都維持在每桶70.3～80.49美元之間，如果取中間值75美元來計算的話，相對於近期低點落在59.45美元的油價，光是下跌的幅度就有20%之多。

所以我們可以預測，除非布蘭特原油價格在未來1～2個月內快速上漲15%以上，回到每桶70美元附近，否則歐元區的通膨都還有持續探底的壓力，自然會提高歐洲央行再度出手寬鬆的機會。美國雖然也有類似影響，但近期還不到需要降息或QE的程度。當然歐元持續走貶會推升汽油在實際使用時的價格，降低通縮出現的可能性，但目前還是不適合投資歐元。

全球經濟風險升高  靜待歐元回檔時機

另一邊則是從技術面來觀察。在圖2中可以觀察到從今年以來，歐元都維持震盪走貶的趨勢，年初見到1歐元兌1.157美元高點後，就呈現高點不斷下移且低點持續破底的現象，因此歐元目前還處於空頭格局，要達成2個條件才算真正出現轉折的機會。

首先，歐洲央行可能隨時擴大寬鬆，所以要摸底的朋友，先求在有利空的環境下不破底，才有轉折機會，因此近期出現的1歐元兌1.1106美元就是重要多空分界，一旦明顯跌破1.11，就表示打底失敗，持續走一路破底的趨勢，此時就是摸底朋友先出場觀望的明確時機。

再來則是上方主要壓力區的1.1448，因為不破底，也就是留下低檔震盪打底的空間，但若遲遲不走揚，長期持有歐元的利息比台幣還要低很多，沒有辦法以時間換取獲利，因此要向上突破1.1448才算結束空方進攻的格局，同時也會將日線等級的底部延伸為週線大底，後續的支撐力道才會更強。

在全球經濟降溫風險持續升高的環境下，歐洲央行能及早做出降息、甚至重啟QE的準備，是很好的應變措施，但在美國經濟維持穩定的環境下，投資人很可能維持投資美元相關資產的布局，等未來歐元區開始加速成長後，現在被拋售的歐元就會是將來升值的動力，只是投資朋友需要再耐心等待一下才安全。